暴打华尔街的不是美国韭菜，而是华尔街自己 |吃瓜岱岱

最近有一只美股股票非常的火爆，股票的名称是GME，公司中文名游戏驿站，英文叫game stop。其实这个公司经营模式很简单，就是个卖游戏的实体店。然而围绕他的股价上下波动变化，引发了近日这空前的风潮。

见惯了镰刀割韭菜的美股，却翻盘上演了一场韭菜割镰刀的戏码。在这只游走在破产边缘的股票上，美国散户异常团结，直接叫板华尔街大空头，逼得华尔街不得不“停交易”“删账户”“拔网线”，异常下作。但若细究，藏在这场多空对决背后的力量双方，却可能不只散户和机构这样简单。

散户VS机构

1月27日，对冲基金梅尔文资本的基金经理Gabe Plotkin宣布，梅尔文资本已经在当地时间周二下午平仓了在游戏驿站的空头头寸。梅尔文资本的平仓直接将市场推向了高潮，这无异于承认，在这场史无前例的多空对决中，机构正向散户“投降”。

GME公司（即游戏驿站）是一家老式的实体游戏经销商，许多美国人小时候从这里购买游戏。然而，随着信息技术和互联网的发展，诸如Steam等平台已经判了GME的死缓。而2020年疫情带来的封锁措施更让实体行业的业绩受到打击，因而GME也一直被资本市场盖上“垃圾股”的帽子，去年3月股价一度下跌至3美元以下。直到今年1月11日，游戏驿站宣布，与风投基金RC Ventures LLC达成一项协议，董事会将加入来自该基金的三名成员，以促进公司转型。许多老玩家、拥趸都对转型成功抱有乐观而热切的希望。

梅尔文资本成立于2014年，也是近年来华尔街表现最好的对冲基金之一。今年初，梅尔文资本的资产约为125亿美元，但因为做空游戏驿站，梅尔文资本已经损失惨重。因此外界一度猜测该对冲基金会因此破产。梅尔文资本不是第一个中招的对冲基金。在这之前，著名做空机构香橼已经尝到了厉害，而香橼也恰恰是引起这一轮逼空大战的导火索。

1月19日，香橼决定给散户“上上课”，在社交媒体上称“为什么游戏驿站只值20美金”，开嘲讽说买入这只股票的投资者将是“这场游戏中的输家”。这一言论惹怒了散户，美国社交平台Reddit上的一个版块WallStreetBets（意为：华尔街赌场，以下简称WSB）开启反击，煽动群众只要他们一条心，就可以逼空头买回股票，推高股价并大幅盈利，于是散户们纷纷互相鼓励买入游戏驿站的股票和看涨期权，于是游戏驿站股价直线拉升，这场多空大战也就这样开始了。

在这里，需要补充一个背景，就是“WSB”。这一板块上活跃着大量的年轻股民，买非主流股就是他们最鲜明的特征。空头机构和“WSB”，就是这样碰撞在一起的。事实上，当游戏驿站引入新董事的时候，外界便认为这能够促进游戏驿站的转型，游戏驿站股价随即开启上涨模式，许多年轻的股民纷纷买入，特别是考虑到去年GME股价最低的时候仅值几美元一股，投资门槛并不高。因而，香橼的言论在就像往油箱里丢了一根烟头，彻底激怒了“WSB”。散户除了暴力拉升股价，还对香橼的控制人进行了“人肉搜索”和“人身威胁”，面对疯狂的散户，香橼称不再就游戏驿站发表意见。

数据显示，27日单日游戏驿站股价涨幅超过100%，过去一年，该股涨幅甚至超过8000%，过去5个交易日涨幅788.32% 。这样的走势意味着做空机构损失惨重，据统计，做空游戏驿站的投资者在今年1月损失了910亿美元，近几日行情之下，做空者一天损失据估计达到16亿美元。

随后，CNBC电视台邀请Chamath上电视进行讨论，因为Chamath就是“WSB”版块的投资领袖，有很多粉丝而且带头买入GME。应该说，电视台本来希望通过上节目，抹黑Chamath，进而在道德上攻击散户们，让华尔街站在道德制高点上，谁知并没有达成目的。在此，我们搬运一下交银国际部董事洪灏老师对Chamath发言的精彩总结（微博名：@洪灏）

1，GME股价暴涨的原因是这只股票被机构做空了140%，凭什么可以140%？要不是华尔街机构天天利用散户不能用的工具，怎么可能多40%而被散户抓到空子？完美。

2，论坛上的研究水平，很多都和对冲基金的研究水平相当（这点我也认可），凭什么散户不能根据这些研究来买卖？

3，华尔街上的量化基金（指明文艺复兴），根本就不看基本面来买卖，凭什么他们不看基本面就可以不受到指责，而散户不看基本面就要被指责？完美。

4，从特斯拉股价的历史来看，所有的对冲基金都错，所有的散户都对。凭什么对冲基金就一定要比散户对？完美。

5，对冲基金只开放给大户投资而不开放给散户，现在散户赚钱了就不满了要限制散户，凭什么？还是完美。

本来以为是个对散户的道德拷问，最后却变成了对建制派的灵魂追问！精彩。

谁与谁的战争

长期以来，华尔街一直有一套非常“洁白无瑕”的价值体系。然而，在实际操作中就不是那么一回事了。就像Chamath说的，市场中性原则（market neutral）基金靠着$10亿的本金，就能得到券商$100亿的杠杆，这些都是散户没有的优势。华尔街实际上是靠着圈子和内幕交易，靠着信息不对称，靠着相互之间勾肩搭背，来垄断投资市场。