25年必读（1月更必读）

2024年是一个跌宕起伏的年份，既有年初的恐慌性下跌，也有9月气吞山河的上涨。整体看下来，2024年似乎只要干6天活就完成了全年的绩效，而剩余的时间大家应该做的就是思考应该在何时干活。

让我喜的是，这两年来择时的理念越来越被各家买方、卖方重视，现在每个月路演的名单中甚至几乎涵盖了历史上最著名的几家深度价值投资的机构；但这同时也让我忧，因为几年前A股几乎没有什么人重视择时，那时候我感觉择时对我来说是手到擒来因为赛道上几乎没有对手。但是近两年来，能明显感觉到这个赛道逐渐开始拥挤。

以24年最后一个交易日为例，我实际上在30号就隐约感觉到了31号的大跌，因为从任何理由说，31号下跌都可以给25年降低难度。但我在和大家上次分析美股同样有月底月初效应的时候，没有讲一个重要的细节：美股确实在25号后买入，月初第七天卖出非常有效。但是自1995年来，有一天发生了重要的变化，就是月底的最后一天。在1885-1995这100多年中月底最后一天上涨概率都很大，但是95年-21年月底最后一天却多是下跌的，而且幅度不小。这就让那些做月底、月初策略的量化资金有一点难受，而难受才是交易真实的常态。所以昨天我思量再三，也没有和机构客户们说这个事。因为他们无法做日内反向交易，无法在早盘卖出，然后在尾盘再重新买回来。

而这也是任何好的策略都会遇到的问题：知道的人多了，就会拥挤，永远没有一劳永逸的交易圣杯。我们只能不停卷、卷、卷下去，生命不止，市场的博弈永不停息。

好在我已经说了，25-26年的牛市将是我在A股的最后一战，后面更卷的事就交给年轻人了，我给你们呐喊助威就行。现在，且让我从1月必读开始，开启在A股的最后一战：

一、12月会议对明年有何指引？

二、如何给1月的行情定调，哪一点将定全局？

三、2025年春季行情怎么参与？宽基及行业怎么选？

四、2025年全年维度哪些行业机会最大？

五、彩蛋 ——2025 如何马到成功；最早何时才可能突破3674？

一、12月的会议对明年有何指引？

这个事简单总结一下，每年会议对第二年影响最大的是首次提出的说法。

因此24年的会议有几点值得特别关注：

1、消费低位被空前提高，甚至超越了科技创新。因此在25年要特别关注新消费形态的机会，尤其是和数字经济结合的新消费形态。24年底的谷子经济及跨年的消费大妖股，可能只是一个预演，好戏还在25年。

2、不要对12月的羸弱甚至1月可能的继续回调太在意，真正的适度宽松的货币政策可能要过了年后才会真正体现出来。由于是水牛，所以大概率小盘股仍然将会有超越大盘股的表现。

3、人工智能+首次被提出。但Ai条线25年要全面抛弃NV隐射，1月19的tiktok被制裁，可能类似于当年的晚舟时刻，字节条线的资本开支将是明年最值得关注的条线之一。

二、如何给1月的行情定调，哪一点将定全局？

每个月给当月行情定调其实挺重要的，例如我们给12月定调就是无法突破3500点的叹息之墙，月初的上涨后仍将在大箱体进行震荡。而既然上半月冲击未果，那么根据定调下半月的行情显然不易，所以很多人在12月丢盔弃甲也是预料之中的。

一月在历史上往往是春季行情低点与起点，因此一月的表现大多有挖坑动作，而这也是为了给春季行情砸出空间来。在过年较迟的年份，低点往往也可能顺延到2月的头几个交易日，而今年过年较早因此在过年前砸出上半年低点的概率是较大的。

但这里面有一个最大的变数，我们称之为一点定全局：那就是1月20日的美国总统就职仪式。据说特朗普打破150年惯例，邀请了一些国家ld参加就职仪式，其中也包括我们。如果我们真去了，那么1月20号就是一个重要的阶段高点。但是90%概率我们不会去，那么1月20日前后1-2个交易日就很可能产生春季行情的低点。大家在下个月要密切关注此事进展，多刷刷新闻